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我国货币政策未发生实质性变化

移动版  点 击:  2015-05-12 19:58  来 源:电白网摘自网络  字号:

近日,部分西方媒体围绕央行降准,并推测随后可能降息等举措,大肆宣扬我国正在或即将推行“中国版QE”。这种论调既混淆了常规和非常规货币政策的区别,也缺乏对我国货币基本情况的认知了解,更误读了预调微调的真实意图。 织梦内容管理系统

QE主要是指中央银行在零利率或近似零利率后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币数量供给的一种大规模刺激政策。与利率杠杆等传统工具不同,量化宽松一般在降息等常规价格手段上没空间,即“零下界”时才不得已实施,其实质是变相“印票子”。与正常的公开市场操作相比,QE所涉政府债券,不仅金额庞大,而且周期较长,调控目标主要是为了保持长期低利率。实施这一政策的央行一般还会发布“前瞻性指引”,承诺宽松将持续相当长时间。2008年国际金融危机爆发后,不少西方发达国家就推出了多轮量化宽松来刺激经济发展。至于提振效果如何,看法不一,但其进入或退出都会对他国经济形成冲击,却是不容否认的。 本文来自织梦

我国M2余额长期处于120万亿元上下,今年3月末为127.53万亿元,同比增长11.6%,广义货币供应量增长适度,利率调节空间充裕,货币政策“工具箱”还有不少“弹药”尚未打出,没有任何迹象显示我国有必要使用QE对经济进行强刺激,更没有证据显示货币政策的基调正在发生实质性变化。从近期央行一系列预调微调动作看,无论是逆回购,还是降息降准,以及一季度使用的中期借贷便利、常备借贷便利、短期流动性调节工具等,其目的主要都是为了引导资金利率合理下行,降低融资成本,对需要金融支持的实体经济“精准滴灌”,从而稳增长、调结构、促改革,并非大水漫灌,与量化宽松丝毫沾不上边。

织梦好,好织梦

如今,预调微调效果已有所显现。据统计,在货币增量保持稳定的情况下,今年3月末,我国企业融资成本为6.83%,比上年末下降12个基点,比上年同期下降50个基点。 织梦内容管理系统

开动“印钞机”并非解决所有棘手问题的良方。现在我国金融领域的最紧迫问题是与实体经济“脱节”问题,是对经济转型升级支持不够的问题。为此,不久前召开的中央政治局会议强调指出,稳健的货币政策要把握好度,注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道。这是一个非常重要的有针对性的要求。当前,我国既有价格调整的空间,也有数量调整的余地,利率也不在“零下界”区间内。未来稳健的货币政策如何微调,要根据结构调整的需要、经济新常态的状态来判断实施,并不是别的国家用了量化宽松,我们就要“跟风”干。

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